冬奥会限产管控，防辐射铅桶春节前夕供给端将难有大幅好转

    从产量来看，五大品种周产提升较少，复产效果并不明显。根据我们的高炉检修统计来看，1月份将出现高炉集中复产的可能。但短流程季节性停产，长流程冬奥会限产管控，春节前夕供给端将难有大幅好转。

    需求端持续走弱，防辐射铅桶消费量季节性萎缩明显。多家钢厂发布冬储政策，若以此价格冬储，将创冬储价格历史新高，多数贸易商处于谨慎观望态度，冬储意愿不强。年末时点，五大品种仅螺纹出现明显累库迹象，其他品种仍有一定程度去库，螺纹钢厂库存处于近年来历史低位，产量较低且市场对冬储热情不高导致累库节奏较慢，较往年滞后2-3月。

     从季节性库存图来看，进入年末由于消费端停缓带来的累库效果尚不明显。目前五大品种中仅螺纹出现明显累库迹象，其他品种仍有一定程度上的去库。可以看出，生产端虽复产但复产并未完全放开，需求弱，供应更弱。

     本周基本面情况在季节性下行周期影响下持续走弱。随着消费淡季叠加春节将至，冬储市场偏冷，防辐射铅桶供需双弱格局难改善。策略上，我们建议以观望为主，重点关注长流程钢厂利润波动及贸易商冬储囤货动态。

     从季节性库存图来看，进入年末由于消费端停缓带来的累库效果尚不明显。目前五大品种中仅螺纹出现明显累库迹象，其他品种仍有一定程度上的去库。可以看出，生产端虽复产但复产并未完全放开，需求弱，供应更弱。

   螺纹作为五大品种中唯一出现累库迹象的品种，目前防辐射铅桶厂库存处于近年来历史低位，产量较低导致累库节奏较慢，较往年滞后2-3周。