经济复苏、铅桶制约需求的担忧再次显现

从目前看，三大因素促使周一 铅桶普遍下跌，唐山限产预期被瞬间淹没。

第一、从外部环境看，周五晚美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话表示，美联储将继续采取措施“强力”措施抗击通胀，尽管美联储已连续四次加息，总计加息 2.25 个百分点，但“没有空间可以停下来或暂停”，将通胀降至 2%仍然是美联储的重点目标。鲍威尔讲话强调要坚持紧缩政策直到实现抗通胀目标，不宜过早地放松政策，这意味着美联储的紧缩政策可能持续较长时间。由此市场预期9月份加息75个基点的概率大幅增加，当夜美股暴跌1000点，大洋彼岸夜盘纷纷回落，这一偏“鹰”表态，让全球资产压力倍增。由此看，美联储表态，美股、A股向黑色传导，  铅桶市场已经有了提前对加息和商品冲击的反映。

第二、从内部环境来看，临近开学季全国疫情有升温态势，河北、天津、辽宁、重庆、四川、广东、山东、陕西、山西等近几日都有明显增加病例，如山西运城、石家庄、承德等部分市县出现了静默管理状态。原本高温多雨季节性对需求影响减弱，疫情制约经济复苏、制约需求的担忧再次显现，市场信心明显不足。

第三、周六、日现货市场出货并不理想。钢坯、成材价格都有小幅回落表现，让周一开市出现了明显的下滑态势。

从盘面走势来看，黑色纷纷下滑，螺纹跌幅较大，弱于铁矿和热卷，卷螺差拉至10元内。螺纹主力10合约持仓量已经低于01合约，但成交量还高于01。从10合约上看，全天减仓超13万，日线收光头破脚阴线，短期小周期指标共振向下，预计仍有下跌空间，铅桶期现都成震荡偏弱运行态势，但跌势会放缓。

首先是美联储加息预期叠加疫情反复、旺季需求预期转弱，但仍然是走预期的行情，未来的利空提前集中反映到当前，行情已经消化了一定的利空影响，后面走势会趋缓。其次，现实的基本面没有看到急速放大的矛盾，在钢厂利润持续被压缩下复产增产空间有限，当然低迷需求改善也比较缓慢，后续仍要关注供需弹性变动节奏。